超级详细凯发天生赢家一触即发(中国)360百科

　　春节临近◈★★，卡牌赛道的竞争也日益升温◈★★。近日◈★★，卡游正式成为中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》独家卡牌合作伙伴◈★★。

　　其他卡牌品牌也纷纷与央视达成合作◈★★：卡卡沃宣布与春晚联名◈★★，推出“小马奔奔卡”系列产品◈★★；吾流文化则获得了央视86版《西游记》的卡牌独家授权◈★★。

　　与此同时◈★★，卡牌企业也集体在港交所外“排队”◈★★。随着Suplay向港交所递交招股书◈★★，掀开了2026年卡牌第二梯队企业冲击上市的热潮◈★★。

　　比起盲盒潮玩赛道◈★★，冲击上市的卡牌企业背后站满了豪华资本阵容◈★★。闪魂由高瓴创投领投◈★★，高榕创投◈★★、凯辉基金跟投◈★★。Hitcard背后站着红杉中国种子基金◈★★、泡泡玛特和千岛潮玩族等系列机构◈★★。而Suplay则因为最大外部股东是米哈游◈★★，引起行业关注◈★★。

　　从营收规模来看◈★★，这些成立不久的卡牌企业与卡游还相距甚远◈★★。综合企业对外披露的数据以及招股书数据来看◈★★，Hitcard2024年营收为4亿元◈★★，Suplay2024年营收为2.81亿元◈★★，到2025年前9个月◈★★，Suplay营收达到2.83 亿元◈★★，超过2024年全年◈★★。相比之下◈★★，2024年卡游营收规模为100.57亿元◈★★，是卡游新贵们的四五十倍◈★★。

　　但又因为如今卡牌企业依旧集体依赖授权IP◈★★，以及卡牌可拓展的游戏性和互动性更强◈★★，无论是企业◈★★，还是资本的密集入局◈★★，都试图在行业进行弯道超车◈★★。在卡位不同的消费群体和细分赛道之后◈★★，卡牌企业比拼上市速度变得更加重要◈★★。

　　这些卡牌新贵们能够在卡游这一行业巨头之外迅速成长◈★★，除了资本托举之外◈★★，都踩中一定的细分市场红利◈★★。

　　尽管卡游也与网易游戏首款1V4非对称竞技手游《第五人格》有合作◈★★，但真正因为《第五人格》爆火的却是闪魂凯发k8一触即发◈★★。如今◈★★，在游戏大厂的聚集地上海漕泾河开发园区日本1卡2卡3卡◈★★，闪魂和姚记在同一栋楼办公◈★★，《第五人格》之后◈★★，闪魂又相继与《原神-七圣召唤》《重返未来◈★★：1999 》等多个游戏IP推出实体卡牌◈★★。

　　Hitcard则是以影视卡为主◈★★，大股东阅文集团在公司发展中扮演重要角色◈★★，2024年10月获阅文集团领投数千万元后◈★★，阅文集团拥有Hitcard公司10%的股权◈★★，同时Hitcard可深度接入阅文旗下1000+IP库◈★★，共享其线下渠道资源（如阅文好物实体店）◈★★，粉丝经济很大程度支撑起影视类IP的高销量◈★★。据一位卡牌从业者透露◈★★，阅文有专门的部门去管理Hitcard的产品制作◈★★。

　　相比之下◈★★，卡牌到2025年才成为Suplay的主要业务◈★★。Suplay有两条独立的产品线◈★★：收藏品与消费级产品◈★★，前者以收藏卡为主◈★★，后者包括毛绒玩具和手办◈★★、潮玩凯发k8一触即发◈★★、零售卡牌等等◈★★。

　　2023年～2025年前三季度凯发k8一触即发◈★★，收藏品在Suplay的营收占比分别为32.9%◈★★、41.8%和70%◈★★，在此之前◈★★，Suplay收入来源以消费品为主◈★★。

　　卡牌从业者张悦向Tech星球表示◈★★，2021年米哈游投资Suplay◈★★，主要投资的是潮玩这个大赛道的◈★★。具体在卡牌这一细分产品上日本1卡2卡3卡◈★★，米哈游其实一直希望Suplay做出TCG卡牌◈★★，但最终团队并没有设计出相对应的产品◈★★。

　　从受众群体来看◈★★，国内卡牌企业受众主要分为两个群体◈★★，对应着两种模式——以青少年群体为主的卡牌◈★★，具有一定的集换价值以及社交属性◈★★。而以成年人为主要受众的卡牌◈★★，更强调卡牌的稀缺性和流动性◈★★，甚至把它当成理财产品◈★★、金融产品◈★★，典型代表是在海外更成熟的卡牌市场上◈★★，被炒成百万美元的NBA星球卡◈★★。

　　张悦向Tech星球表示◈★★，其实闪魂与卡游的受众群体区别并不大◈★★，闪魂年龄在14岁～18岁的消费群体更多一些◈★★。Suplay的卡牌业务“卡卡沃”更接近后者◈★★，想要把卡牌打造成为成年人的奢侈品◈★★。

　　卡卡沃爆火的一个时机◈★★，也是其在2023 年拿到了迪士尼百年庆典的卡牌 IP 授权◈★★，在海外市场走红◈★★。自此◈★★，Suplay 与一众国际IP展开合作◈★★，从Suplay的产品矩阵可以看到◈★★，目前签约了《哈利波特》《权利的游戏》《暮光之城》等IP◈★★。

　　比起“卡游们”普遍的1元包◈★★、5元包和10元等价格梯队◈★★、且每包有三张卡片相比◈★★，Suplay一张卡片价格就售卖10元以上◈★★。从卡卡沃官方直播间可以看到◈★★，卡卡沃一包漫威系列的卡牌价格为69元◈★★，一盒价格为699元◈★★。

　　张悦向Tech星球表示◈★★，相比于卡游更大众化的群体◈★★，以及接近快消产品的发展逻辑◈★★，Suplay的核心群体属于“圈地自萌”的小众群体◈★★。卡牌在二级市场的波动◈★★，影响着他们手中的稀缺卡牌价值◈★★，也很大程度影响着他们购买卡牌的热情和参与度◈★★。

　　尽管这些卡牌企业大多已经达到年营收4亿元的体量◈★★，行业看似一片繁荣◈★★，但相比于短期内积累起的市场红利所冲击的高销量◈★★，国内卡牌行业的集体挑战◈★★，才刚浮出水面◈★★。

　　百亿营收的卡游◈★★，因为招股书中展现的依赖奥特曼凯发k8一触即发◈★★、小马宝莉等主要IP◈★★，且面临IP到期是否能续约的问题◈★★，同样也存在于这些卡牌新贵们身上◈★★。

　　以Suplay为例◈★★，招股书显示◈★★，Suplay高度依赖使用第三方授权方的授权IP来开发产品◈★★，2023年～2025年前三季度◈★★，授权IP的产品销售收入分别占Suplay同期总收入的54.2%◈★★、85.1%和95.0%◈★★。而自有IP贡献的营收在总营收中占比却在逐年下滑◈★★，2023年至2025年前三季度◈★★，占比分别为40.6%◈★★、14.4%及4.1%◈★★。

　　一位经营多个卡牌的经销商告诉Tech星球◈★★，卡牌行业里一款热门IP降温非常快◈★★，即使是小马宝莉这样为卡游贡献销售神线年下半年开始也在降温◈★★。无论是经销商◈★★，还是如今卡牌最重要销售渠道之一卡牌直播间◈★★，大家进货都变得更加谨慎◈★★。卡牌行业整体势能下降◈★★，在于缺乏一款超级爆款IP支撑◈★★。

　　2025年3月开始◈★★，卡游不再开放线下门店加盟◈★★，转而采取联营模式◈★★，即加盟商负责门店的房租◈★★、水电费用◈★★，产品◈★★、运营团队全部交由卡游管理◈★★，加盟商按照营业额的30%进行分成◈★★。

　　一位卡游的官方招商人员介绍◈★★，这是因为加盟商难以承担库存压力◈★★，加盟商一般按照5折进货价售卖且不能退货◈★★，如果店内的众多IP热度不能持续◈★★，就是源源不断的几十万库存成本◈★★。

　　一位卡游加盟商则表示◈★★，今年一些城市的卡游线个月之后便选择了闭店止损◈★★，有的加盟商1折价格出让货品◈★★，寻找其他加盟商接手◈★★。

　　卡牌新贵们也面临着同样的难题◈★★。一方面◈★★，绝大部分热门IP并不会做独家授权◈★★，一位经常购买《第五人格》的卡牌用户就表示◈★★，现在这个系列卡牌的热度相比初上市已经大幅下降◈★★。而且◈★★，从线下店也可以看到◈★★，《第五人格》已经与包括卡游◈★★、闪魂等在内的多家卡牌企业合作日本1卡2卡3卡◈★★。

　　另一方面◈★★，很多企业为了保证卡牌在二级市场的价格◈★★，会选择限量发售◈★★、限量发售等一系列举措◈★★。但现实是◈★★，企业为了扩大规模和营收◈★★，不断加印新系列◈★★。一位Hitcard卡牌的资深用户表示◈★★，拆了八箱卡才抽到的黑卡◈★★，稀缺价值正在减少◈★★，因为类似的黑卡加印得越来越多◈★★，导致手里的卡越来越不值钱◈★★。据该用户介绍◈★★，黑卡通常是几十箱出一张的概率◈★★，有些卡加印得太多◈★★，还没有正式上市◈★★，在二级市场就已经是掉价的命运◈★★。

　　对于Suplay这样将卡牌做成成人奢侈品的企业而言◈★★，卡牌在二级市场的价格和流通性自然更加重要◈★★。一位卡卡沃的资深用户表示◈★★，除了迪士尼百年庆典的卡牌◈★★，其它IP在二级市场价格都很低◈★★。

　　在他看来凯发k8一触即发◈★★，在这背后日本1卡2卡3卡◈★★，一是◈★★，同一个IP卡卡沃会出PHANTOM◈★★、COSMOS◈★★、AURA 等平行的系列◈★★，一些卡牌柄图相似◈★★，不过是更改了背景◈★★；二是◈★★，所谓签字或者是物料◈★★，都不是亲笔签名系列日本1卡2卡3卡◈★★，也不是“亲穿系列”◈★★，所以价值和收藏意义不大◈★★。以球星卡为例◈★★，“亲穿系列”是指将球星的衣服切片等镶嵌在卡牌之内◈★★。

　　以国际IP为主的Suplay◈★★，在亲签授权上存在一定挑战◈★★，上述资深用户表示◈★★，譬如◈★★，卡卡沃曾经购买过一张哈利波特斯内普教授扮演者的签字◈★★，但这张签字是“CUT签”——即◈★★，从演员在某些文件的签名处切割下来的签字凯发k8一触即发◈★★，并非本人授权得为收藏而做的签字◈★★，在玩家中引起不少争议◈★★。

　　而二级市场价格暴跌造成一个后果是◈★★，卡牌玩家们不愿意再去成箱式地拆卡凯发k8一触即发◈★★，而是直接去二手市场收一些卡牌收藏◈★★。对于卡牌企业来说◈★★，这会影响用户购买频次和复购率◈★★。

　　截至目前◈★★，港交所官网显示◈★★，卡游的上市申请状态已变为“失效”◈★★，这也意味着继2024年1月后◈★★，卡游第二次冲击IPO陷入了停滞◈★★。冲击上市的卡游新贵们目前也皆依赖授权IP◈★★，毕竟◈★★，从全球范围上看◈★★，目前尚且没有一家真正意义上的纯卡牌业务的企业上市成功◈★★。

　　转型成为卡牌企业的紧迫命题◈★★。卡游正在进行多元化布局◈★★，卡游的一位招商负责人向Tech星球表示◈★★，卡游大规模地增加签约的IP数量◈★★，去抵抗单一IP不确定性◈★★。如今线下门店热门款式一直在变化◈★★，游戏类IP尽管也开始被放置重要位置◈★★，但这类IP通常在刚上新时候热度特别高◈★★，很快便会降温◈★★。

　　此外◈★★，卡游通过签约明星代言人加码文具这一刚需消费产品◈★★，也生产了包括毛绒公仔◈★★、吧唧◈★★、BJD人偶等一系列周边产品◈★★，打造一个集合店◈★★。

　　另一方面◈★★，带有对战竞技元素的TCG卡牌是这些企业集体在发力的方向◈★★。以集换式卡牌游戏（PTCG）为例◈★★，通过各类线下赛事实现社交裂变◈★★，驱动更多新玩家加入◈★★，并不断维持一款IP的热度◈★★。

　　但国内TCG市场培育尚需要时间◈★★，道阻且长◈★★。一位TCG用户向Tech星球表示◈★★，以闪魂的《符文战场◈★★：英雄联盟对战卡牌》为例◈★★，目前更多受益于英雄联盟这款游戏热度◈★★，背靠姚记让闪魂在赛事运营上有优势◈★★，但缺点是游戏还不成熟◈★★，设计团队不稳定◈★★、规则不完善◈★★，复杂的卡面交互体验较差◈★★。

　　尽管卡游将卡牌这一产业推向大众市场◈★★，但国内渗透率与成熟度仍有巨大提升空间◈★★。目前◈★★，中国人均在集换式卡牌方面的支出明显较低◈★★。根据灼识咨询数据◈★★，2024年◈★★，日本在集换式卡牌方面的人均支出为119.3元人民币◈★★，美国为64.0元人民币◈★★，分别为中国消费者支出18.7元人民币的约6倍和3倍◈★★。k8凯发凯发天生赢家一触即发◈★★，凯发凯发vip◈★★！凯发k8娱乐官网入口◈★★，天生赢家 一触即发◈★★，凯发首页官网登录◈★★。